创业板最关注成长性，暂时满足上市要求远远不够
文 / 唐振伟
十年磨一剑，创业板首先是一个便利的融资渠道和企业成长的重要推动力。通过创业板，对公司治理也是一个规范。
中央财经大学中国银行[3.53 0.28%]业研究中心主任郭田勇认为，一方面是证监会要求的信息披露、财务制度健全等，另一方面是引入新的股东，股权分散，设立独立董事等，这对企业提升公司治理水平大有裨益。上市后，企业品牌知名度会上升，有利于吸引人才。
然而，对于准备上市的中小企业而言，如果误用“创业板”这把融资“利器”，也存在割伤自己的风险。
空间有限
创业板最关注成长性，暂时满足上市要求是不够的。清华大学金融系教授朱武祥指出，“创业板上市风险首先是基础不牢靠，商业模式、资金、技术、管理模式不牢靠；被否定的企业往往是未来发展空间不够大。”
“创业板审核委员会很重要，审核委员首先要培训一下，怎样评价优秀企业；审核委员会不需要太多会计师、律师，这些都只是合规审核，应该让更多创投人士加入，因为他们更关注企业未来成长价值、投资价值。”
纵横合力董事总经理于公也认为，能否上市，都要以平常心对待；关键是判断自己是否有足够的成长空间，是否有很好的法人治理结构、财务结构。
孤注一掷
中国金融在线有限公司首席战略官徐祚立认为，符合创业板上市要求的企业，上不了市的风险并不大，一般只是一个时间问题；但如果管理层太过激进，为上市孤注一掷，把未来可能拿到的钱现在就花掉，会产生无法上市的巨大风险，恒大地产就是例证。
为扩大上市融资规模，恒大地产在2007年一年间拿地很多，土地储备膨胀了近8倍。恒大上市因金融危机暂停后，恒大地产董事局主席许家印面对的，是4580万平方米的土地储备；111.334亿元的银行贷款及其他借款；近10亿美元机构投资者借款，以及至少在25亿元以上的拖欠土地出让金。目前的经济复苏是使得恒大上市的土地储备价值猛增
成本攀升
企业规范化，会带来运营成本大幅上升。对外经贸大学国际商学院副院长张建平指出，上市前、上市中成本会大幅上升，如要花费大量的财务、法律、税务方面的咨询和管理费用，以及需要补缴税金以达到合规要求等；公司高管的精力被大量牵扯，产生很大的机会成本。上市之后，决策灵活性会大大降低，管理成本会上升。
另外，上市费用可能高达上市融资总额6%～8%，企业需要权衡利弊。
同威创投执行董事汪姜维认为，上市对很多市场和客户在国内的企业来说，是一个很好的免费宣传的过程，运营成本上升是必然付出的代价。
股权稀释
股权稀释也是原始股东无法避免的风险。张建平指出，特别是对于弱势上市的企业来讲，新股东的加入，会使老股东的股权严重被稀释。
汪姜维却认为，与主板上市公司相比，创业板公司最大的不同，就是很多要上市的企业经过私募，都有风投、基金的参与，大家会达成约定。创始人愿意稀释部分股权，为的是把盘子做得更大。事实上，对创始人来说，控制的价值没有减少，甚至在增加。
机密公开
众多创投、企业界的人士一致认为，根据上市公司的信息披露制度，企业上市肯定要面临各种商业信息、甚至商业机密公开的风险。比如，投资项目、组织结构、规章制度等，将完全暴露在公众面前。再者，自己的商业模式也将会公布，对竞争者难以保密了。
汪姜维认为，这些代价可以称为“成长的烦恼”，是必然经历的阶段；而且目前很多科技创新型企业，创立之初就是朝着上市目标去走的，公司的管理也很规范，董事会也更透明。
来源：网站建设
十年磨一剑，创业板首先是一个便利的融资渠道和企业成长的重要推动力。通过创业板，对公司治理也是一个规范。
中央财经大学中国银行[3.53 0.28%]业研究中心主任郭田勇认为，一方面是证监会要求的信息披露、财务制度健全等，另一方面是引入新的股东，股权分散，设立独立董事等，这对企业提升公司治理水平大有裨益。上市后，企业品牌知名度会上升，有利于吸引人才。
然而，对于准备上市的中小企业而言，如果误用“创业板”这把融资“利器”，也存在割伤自己的风险。
空间有限
创业板最关注成长性，暂时满足上市要求是不够的。清华大学金融系教授朱武祥指出，“创业板上市风险首先是基础不牢靠，商业模式、资金、技术、管理模式不牢靠；被否定的企业往往是未来发展空间不够大。”
“创业板审核委员会很重要，审核委员首先要培训一下，怎样评价优秀企业；审核委员会不需要太多会计师、律师，这些都只是合规审核，应该让更多创投人士加入，因为他们更关注企业未来成长价值、投资价值。”
纵横合力董事总经理于公也认为，能否上市，都要以平常心对待；关键是判断自己是否有足够的成长空间，是否有很好的法人治理结构、财务结构。
孤注一掷
中国金融在线有限公司首席战略官徐祚立认为，符合创业板上市要求的企业，上不了市的风险并不大，一般只是一个时间问题；但如果管理层太过激进，为上市孤注一掷，把未来可能拿到的钱现在就花掉，会产生无法上市的巨大风险，恒大地产就是例证。
为扩大上市融资规模，恒大地产在2007年一年间拿地很多，土地储备膨胀了近8倍。恒大上市因金融危机暂停后，恒大地产董事局主席许家印面对的，是4580万平方米的土地储备；111.334亿元的银行贷款及其他借款；近10亿美元机构投资者借款，以及至少在25亿元以上的拖欠土地出让金。目前的经济复苏是使得恒大上市的土地储备价值猛增
成本攀升
企业规范化，会带来运营成本大幅上升。对外经贸大学国际商学院副院长张建平指出，上市前、上市中成本会大幅上升，如要花费大量的财务、法律、税务方面的咨询和管理费用，以及需要补缴税金以达到合规要求等；公司高管的精力被大量牵扯，产生很大的机会成本。上市之后，决策灵活性会大大降低，管理成本会上升。
另外，上市费用可能高达上市融资总额6%～8%，企业需要权衡利弊。
同威创投执行董事汪姜维认为，上市对很多市场和客户在国内的企业来说，是一个很好的免费宣传的过程，运营成本上升是必然付出的代价。
股权稀释
股权稀释也是原始股东无法避免的风险。张建平指出，特别是对于弱势上市的企业来讲，新股东的加入，会使老股东的股权严重被稀释。
汪姜维却认为，与主板上市公司相比，创业板公司最大的不同，就是很多要上市的企业经过私募，都有风投、基金的参与，大家会达成约定。创始人愿意稀释部分股权，为的是把盘子做得更大。事实上，对创始人来说，控制的价值没有减少，甚至在增加。
机密公开
众多创投、企业界的人士一致认为，根据上市公司的信息披露制度，企业上市肯定要面临各种商业信息、甚至商业机密公开的风险。比如，投资项目、组织结构、规章制度等，将完全暴露在公众面前。再者，自己的商业模式也将会公布，对竞争者难以保密了。
汪姜维认为，这些代价可以称为“成长的烦恼”，是必然经历的阶段；而且目前很多科技创新型企业，创立之初就是朝着上市目标去走的，公司的管理也很规范，董事会也更透明。
来源：网站建设